IXN：全球科技ETF有意义吗？

摘要

可以说，世界上最大的两家半导体制造商-台湾半导体和三星-都位于美国境外。

据估计，全球半导体铸造产能的87%位于台湾、韩国和中国，全球技术ETF有意义吗？

今天，我将看一看iShares全球技术ETF，看看是否应该考虑在您的多元化投资组合中进行配置。

美国显然是世界上一些最具创新性和盈利能力的科技公司的所在地。然而，就半导体行业而言，从纯技术角度来看，这两家领先的公司分别位于台湾和韩国：台湾半导体和三星。在这种情况下，今天我将仔细研究iShares全球科技ETF（NYSEARCA:IXN），看看它是否是希望建立和维护多元化投资组合的投资者的良好技术补充。

前言

对于投资者来说，重要的是要理解被归为“半导体行业”的公司之间存在的主要差异之一。其中一些公司实际上制造半导体芯片（即代工厂），而其中一些公司是“无晶圆厂”的-也就是说，他们专门从事芯片设计，并将芯片的实际制造外包给代工厂。半导体行业的第三类是半导体设备公司。

半导体行业起源于美国（“硅谷”这个名字的一个原因），但随着时间的推移，美国将越来越多的半导体需求外包给了亚洲。事实上，今天美国的半导体产能估计仅占全球的10%。从技术角度来看，台积电和三星可以说处于金字塔的顶端，目前正在为苹果和英伟达等公司制造和交付性能最高的硅，这些公司的高端产品非常依赖外国半导体公司。

好消息是，拜登政府最近推动国会通过了《2022年芯片与科学法案》，拜登总统将其签署为法律。《芯片法案》不仅包含527亿美元，用于在未来五年内提高美国芯片生产，而且还为半导体工厂额外提供25%的投资税收抵免，预计在未来10年内价值约240亿美元。然而，正如你们大多数人所知道的那样，建立并上线一个新的最先进的半导体工厂需要几年的时间。与此同时，可悲的事实是，亚洲主导着半导体生产：

半导体显然是技术的一个非常重要的子部门，但也有许多其他部门（软件、网络、物联网、清洁技术等）。因此，想要一只多元化的科技ETF的投资者可能会对一只全球投资的科技基金感兴趣，比如IXN。

今天，我将仔细观察iShares全球科技ETF，看看它是否是一个好的科技补充，对于希望持有多元化和全球科技投资组合的投资者来说，以及ETF如何为投资者的未来成功定位。

十大持股

IXN ETF的前10名持股如下所示，相当于我认为相对集中的整个投资组合的59.3%：

不足为奇的是，该基金在美国公司中有很好的代表性，总的来说，仅前两大持股——苹果和微软就占了整个投资组合的约40%。在这种情况下，对投资组合多样化感兴趣的投资者，以及已经持有苹果和/或微软大量股份的投资者，可能应该放弃IXN ETF。也就是说，很难对这两家公司的长期业绩记录、它们继续产生的大量自由现金流以及它们非常强大的市场地位提出质疑。

持有3.8%股份的第三大公司是Nvidia，这是一家无晶圆厂芯片设计公司（主要从事图形、网络和计算），也已发展成为AI/ML技术的领先供应商。Nvidia最近跌至52周高点以下约50%。本月早些时候，NVDA股价大幅下跌，此前其季度报告显示，由于游戏相关业务令人失望，收入同比下降19%（-33%）。然而，数据中心收入同比增长61%，达到38.1亿美元。Nvidia通常向台积电订购性能最高的芯片，但7月份有报道称，由于对其GeForce RTX 40系列GPU的需求下降，该公司希望减少台积电5nm晶片的订单。

支付处理机构Visa和万事达卡分别为第4和第6位，合计权重为5.4%。就我个人而言，我认为这些公司更多的是在金融领域，而不是在技术领域，我更愿意看到更多以技术为中心的公司出现在前十大控股公司中。

我们终于找到了排名第一的半导体代工公司台积电（TSMC），拥有第五名的控股权和2.7%的权重。在我看来，一个“全球科技ETF”在这个星球上最重要的半导体公司中拥有如此小的份量是不合理的。我对#7控股的三星（Samsung）持有1.9%的股份也有同样的感受，从半导体工艺的角度来看，三星可以说是仅次于台积电的半导体公司。

第九大控股公司是Broadcom，它是我在科技领域最喜欢的公司之一-请参见Broadcom巩固其作为最佳股息增长股票的地位。Broadcom拥有我认为最好的高速网络开发平台（硬件和软件），产生了大量的自由现金流，目前支付每股16.40美元的年度股息，并承诺今年回购100亿美元的股票。与此同时，该公司已出价收购VmWare，以继续实现其高利润企业软件部门的多元化和增长。

全球软件提供商Adobe通过其创意云订阅服务运营基于SaaS的商业模式，排名前10位。与许多高瞻远瞩的软件公司一样，ADBE远低于52周高点（~40%），但其远期市盈率仍相对较高，为32倍。
总体而言，IXN投资组合在整个科技行业中的配置如下：

如图所示，IXN ETF向软件子部门倾斜，而半实物期权仅占基金的22.6%。

以下ETF和估值指标直接取自iShares IXN ETF网页：费用比率：0.40%、净资产：35.5亿美元、控股：132、30天收益率：0.64%、市盈率：27.3倍。

可以看出，与最具成本效益的基金相比，该基金的费用比率相对较高，但考虑到ETF直接投资于外汇市场上的外国公司，情况并非如此。该基金持有132家公司，资产35.5亿美元，因此流动性相对较高。考虑到收益率相对较低，IXN ETF的主要投资主题是资本增值，而不是收入。最后，和大多数科技基金一样，IXN ETF的估值指标比S&；P500。

性能

IXN ETF的平均年总回报如下所示：

从图中可以看出，ETF在过去一年和2022年熊市期间表现不佳，但在过去十年中平均年回报率为16.7%。

下图将IXN ETF的五年相对价格回报与S&；P500、DJIA和QQQ以及富达MSCI信息技术ETF和VanEck半导体ETF等科技基金：

从图中可以看出，虽然IXN ETF与总体市场平均值相比非常有利，但它明显落后于FTEC和SMH ETF。

风险

IXN当然不能免受当前所有宏观层面投资风险的影响：高通胀、高利率的前景以及普京对乌克兰的可怕选择战争的影响，这场战争实际上打破了全球能源和金融危机；食品供应链。任何或所有这些都可能导致全球经济放缓和/或全球衰退，这显然会给IXN股票带来下行压力。

也就是说，科技巨头苹果公司、微软通常会抵消大部分风险。

中国日益军国主义的立场对该地区的国家-如台湾和韩国-构成了持续的威胁。这些国家拥有世界上一些最好的半导体晶圆厂，并由IXN排名前十的几家公司拥有。

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