嘉盛集团：黄金的“豆腐渣”工程是如何炼成的

撰文： 嘉盛集团首席中文分析师 黃俊 受到美国经济数据强劲、美联储加息预期以及意大利资产暴跌等多因素影响，周一美元指数一度突破96关口。受此影响，黄金周一大幅下跌，最大跌幅超过20美元，现运行于1190美元/盎司附近。黄金价格已从4月峰值下跌逾12%，在更长的时间周期上，黄金价格在1400美元/盎司下方运行依然5年之久。黄金俨然成为金融市场的豆腐渣工程。 黄金价格的下跌和美国方面有很大的关系。 一、美元强烈的加息预期。在最新9月美联储议息会议中，美联储再次加息25个基点，并继续发声鹰派言论，利多于美元。美元和黄金一直存在反比关系（黄金是由美元计价），强势美元的预期对黄金价格造成重要打压，也是造成黄金下跌的最重要因素。 二、无风险利率高企。一般来说我们会将美国国债视为无风险利率，美债现在处于高位，上周国内国庆假期间美国十年期国债收益率最高升逾3.2%，达到七年高位。黄金作为无息资产的劣势被持续放大。 国际黄金市场在需求端也接连受挫，印度作为黄金消费大户由于其国内经济原因减小了对黄金的进口。印度卢比年内跌幅则接近13%，为今年亚洲表现最差的货币。印度政府决定限制非必需品进口，并将采取进一步措施提振出口，以期稳定印度卢比汇率，恢复民众信心。印度减少黄金进口可以降低国内的贸易赤字，压制印度黄金需求的最大力量来自于政府的政策。 以保值增值为目的的黄金消费同样低迷。数据显示虽然2018年上半年我国黄金中以保值增值为主的金条、金币消费分别为133.61吨和4.1吨，分别下降15.65%和18%。显示民众对以保值增值为目的的黄金消费缺乏信心。 在多重压力之下黄金成为了金融市场的豆腐渣工程，很多朋友也在关心黄金何时才可能会有反弹，远离“豆腐渣”。黄俊认为在美元加息的大背景下黄金难有作为。需要注意的是美元不能持续加息之时，压抑已久的黄金或将有报复性反弹机会，时间节点重点关注2019年4-6月。  ----------------------------------------------------------------------------------------------- 本文所含内容及观点仅为一般信息，并无任何意图被视为买卖任何货币或差价合约的建议或请求。文中所含内容及观点均可能在不被通知的情况下更改。本文并未考虑任何特定用户的特定投资目标、财务状况和需求。任何引用历史价格波动或价位水平的信息均基于我们的分析，并不表示或证明此类波动或价位水平有可能在未来重新发生。本文所载信息之来源虽被认为可靠，但作者不保证它的准确性和完整性，同时作者也不对任何可能因参考本文内容及观点而产生的任何直接或间接的损失承担责任。 期货、期货期权、外汇和其他产品保证金交易存在高风险，不适合所有投资者。亏损可能超出您的账户注 资。增大杠杆意味着增加风险。黄金、白银现货交易不受《美国商品交易法案》的监管。差价合约(CFDs) 不对美国居民提供。在决定交易外汇之前，您需仔细考虑您的财务目标、经验水平和风险承受能力。文中 所含任何意见、新闻、研究、分析、报价或其他信息等都仅作与本文所含主题相关的一般类信息，同时我 们不提供任何投资、法律或税务的建议。您需要合适的顾问征询所有关于投资、法律或税务方面的事宜。有关 FOREX.com 或嘉盛集团请参考嘉盛集团股份有限公司 (GAINCapital Holdings Inc.)  以及旗下子公 司相关信息。