0利率救不了美国 隔夜美债呼吁负利率！

外汇投资论坛，香港万得通讯社报道，冠状病毒危机给美国金融市场带来了另一个“麻烦问题”，国债负收益率。隔夜，一个月期和三个月期美国国债收益率均跌至负值。

　　一周半前，美国联邦储备委员会（Fed）将基准利率降至接近于零的水平，而在市场普遍避险情绪升温之际，投资者纷纷涌向安全的固定收益产品。美国现在也加入了欧洲和日本的行列，这些国家也有负收益率的债务。在德国，这一趋势更为普遍，除了30年期债券的持有利率低于零外，所有国债收益率都低于零。丹麦、法国和瑞典等其他欧洲国家也属于这一类别。

　　负收益率在很大程度上是需求过旺，因为债券的价格和收益率走向相反。投资者为这些债券支付的溢价高于票面价值，到期时获得的收益可能低于初始投资。存款利率也可以为负。虽然美联储官员否认了其可能最终将政策利率降至零以下的说法，然而短期国债负利率在一定程度上暗示未来的政策利率有负利率的风险。

　　美国负利率债券几周前还不可想象
　　美国国债收益率暴跌，投资者开始准备应对美国政府部分利率转为负值的可能性，因为对冠状病毒蔓延的担忧推动投资者纷纷买入低风险国债。即使美联储采取负利率，美国国债作为全球最大、流动性最强的市场，仍应保持其吸引力。这意味着，强劲的需求可能会令一些较短期债券的收益率跌至负值，而就在几周前，这似乎还是不可想象的。

　　短期美国国债收益率在压力时期曾一度跌入负区间，但短期和中期美国国债收益率同时跌入零下方仍是史无前例。负收益率意味着投资者将向美国政府支付债务利息。

　　美联储不愿将利率降至负值区间，因这可能扰乱美国庞大的货币市场。另一方面，负利率是否成功地刺激了其他国家的经济增长，也存在争议。

　　在负利率的情况下，存入银行的现金产生的是存储费用，而不是赚取利息收入的机会。通过向欧洲银行收取存款准备金，投保人希望鼓励银行增加放贷。