分析师张琅：8.20黄金小幅复苏，原油兴衰四大阶段

 ——分析师张琅  

美国利用关税大棒首先拿土耳其里拉开刀，其次是阿根廷比索，接下来最有可能的是乌克兰格里夫纳。目前乌克兰外国投资低，高度依赖外国贷款，而且这种情况非常严重。 

 最近张老师给大家不间断分析师了黄金目前的整体趋势以及后市行情分析，今日我们回过头来，纵观原油的大周期以及趋势改变较为明显的大周期。 

 随着伊朗原油禁运逐步的生效以及委内瑞拉国内经济的崩盘，预期到今年年底，全球原油的剩余生产能力将回到历史低点。我们似乎又看到原油新一轮周期即将拉开序幕。本文我们就来回顾一下原油价格的起伏，探求其变化规律以及背后的影响因素。  

整体上来看，原油大周期一般分为四个阶段：第一阶段，供过于求，原油价格低迷，刺激原油的需求增长，当需求逐渐赶上有效供应后，原油价格开始上涨。同时，OPEC为了应对原油价格的低迷，将会试图通过限产来促进价格的回升。往往原油价格的每一轮大周期，对应着一个大的经济体的全面工业化。  

第二阶段，原油供需之间的不平衡，导致原油价格大幅上涨，并且诱发原油生产商大规模的资本开支。由于支出到产能形成所需的时间长达5—8年，其间必然伴随着新增产能边际成本的飙升，形成原油几个和边际成本的螺旋式上升。此外这个阶段往往伴随着地缘事件的频发，更是加剧了原油价格的暴涨。  

第三阶段，高昂的原油价格直接抑制了需求的增长，并且触发高通胀，使全球经济减速，需求更是进一步放缓。此外市场努力寻找可替代能源进一步降低了原油的需求。加之投资建设新产能又进一步增加了供给，需求/供应之间的不平衡将逐渐减弱，价格逐渐平稳。  

第四阶段，随着新增产能逐步投产，整个原油市场走向供过于求之后，原油价格下行的压力增大，以沙特为首的OPEC组织往往会在这时宣布减产来支撑价格，但是OPEC以外的产能不断增加，OPEC组织占全球原油产量的份额不断减少，但市场份额下降到一定程度时，OPEC组织为了抢夺市场份额，启动增产降价争夺市场份额战略，价格将出现急剧下跌。至此，一个完整的价格周期完成。  

整体来看，原油主要受到地缘事件与金融市场的影响为主，多次中东地区的不稳定已经证明。自1983年3月30日，WTI原油期货的纽约商品交易所上市。自此以后原油价格的走势受金融市场的影响越来越大。尤其是2000年后，大宗商品作为大类资产配置的一部分，成为众多养老基金新的一项主要投资。此外原油以美元标价结算，因此，美元汇率的变化也成为影响油价的原油的重要因素。  

黄金方面，目前受美元走弱影响，金价依托斐波那契23.6（1178.5美元）反弹上行。技术面4小时线布林带低位缩口，目前金价短线依托布林带中轨上行，MACD指标于0轴下方向下，空头能量减弱，RSI指标上扬；小时线布林带开口向上，金价处于布林带上轨附近一线，MACD指标上穿0轴向上，多头能量柱上行，RSI指标上扬。

 综合来看，黄金早盘趋于震荡调整，预期整体上依然保持反弹震荡为主。因此日间1188介入空，压力1184，目标1192；下方1180短线多，支撑1175，目标1184。 

 原油早盘延续震荡，目前仍处于斐波那契38.2（62.5美元）下方。技术面4小时，布林带整体下行缩口，短线油价处于布林带中轨上方运行，MACD指标运行于0轴下方上扬，空头能量减弱，RSI指标震荡；小时线布林带持平上行，油价短线以布林带中轨为支撑，MACD指标于0轴上方运行，多头能量出现，RSI指标上扬。

 综合来看，油价日内将主要维持小时线布林带通道之内震荡运行。因此日内65.2短线多，支撑64.9，目标65.8；上方66.3短线空，压力66.6，目标65.8。 

 文章不具有及时性，以上建议仅供参考，更多黄金、原油及时策略将根据盘中情况具体给出，敬请关注。 

撰文：分析师张琅，国家高级黄金投资分析师，擅长技术面中长线布局配合短线波段操作策略。想成事，必然会受到干扰，目标越大，阻力也就越大越强。之所以活不成自己想要的模样，皆因外界干扰隐蔽地摧毁了原本坚定不移的自信心。