明年黄金要“入冬”？

周五亚市盘初，现货黄金暂时守在1500整数关口上方，上一交易日欧美经济数据表现较差，欧洲央行行长德拉基也对对欧元区经济做出悲观评估，在加上英国首相提前举行大选的动议面临悬念，增加了黄金的吸引力，帮助金价初步顶破1500关口。

随着全球经济放缓，全球央行进一步降息，很大一部分人认为，长期来说，金价会往高处走。

但凯投宏观的数据显示，亚洲疲弱的需求不太可能很快复苏。受金价上涨、需求下降和经济前景不明朗的影响，印度9月份黄金进口量暴跌68%，触及三年低点。

与此同时，根据世界黄金协会(WGC)的报告，印度珠宝销售的下降严重影响了第三季度的全球黄金需求，全球黄金需求降至8年来的最低水平。世界黄金协会在其黄金需求趋势报告中称，7月至9月黄金总需求降至915吨。世界黄金协会补充称，第三季全球珠宝需求总计478.7吨，去年同期为495.30吨。

由于黄金在印度的货币价格可能会保持高位，短期内需求不太可能出现好转。金价上涨和亚洲经济增长放缓是需求下降的主要原因之一。尽管一些经济学家预计明年全球经济增长将加快，但他们警告称，这可能不足以提振亚洲对这种实物金属的需求。近期印度上调贵金属进口关税，将进一步阻碍消费者需求。

这意味着【海外配】金价未来的涨势可能逆转，到明年年底金价将回落至每盎司1350美元的水平。疲软的消费需求将在未来一年对金价形成压力。即美国公债收益率(殖利率)将进一步上升，因美联储令投资者对激进宽松政策的预期落空，这支撑了我们对金价在2020年底前回落至每盎司1350美元的预期。