嘉盛集团：日央行微调政策，日元急跌或是假象

 撰文： 嘉盛集团首席中文分析师 — 黃俊  

 北京时间周二上午，日本央行维持利率在-0.1%不变，维持10年期国债收益率目标为0%。但日本央行下调了通胀预期，以及将改变ETF资产的购买范围。  

 日本央行下调了今年、2019财年以及2020财年的通胀预期，认为实现2%通胀的动能得到维持，但仍不足够，达到目标或需要更多的时间。  

 日本央行决议声明显示，日本央行将减少购买与日经指数挂钩的上市交易基金(ETF)，增加对东证指数相关ETF的购买量4.2万亿日元（此前为2.7万亿日元），ETF购买的调整将于8月6日起生效。  

 日本央行调整购买范围，或是迫不得已的无奈之举。自2010年开始购买ETF以来，截至2018年6月，日本央行持有的ETF资产规模已经高达20万亿日元，占到追踪东证Topix、日经225、以及JPX-日经400这三个指数ETF产品AUM的60%以上。随着日本央行购买规模的不断扩大，可购买的标的不断减少，其购买范围也只能随之调整。  

 日本央行总体仍然维持了较为宽松的货币政策，其所做的改变更多是无奈之举，USDJPY在消息公布后上行。通过技术分析，我们可以看到，行情整体维持震荡格局（下图的方框震荡区间），现在的上涨只能定义为一个小波段上涨。故而仍以震荡看待USDJPY的走势，或许更符合现在的行情走势。而昨日行情的上行（日元的下跌）或只是短期的一种行情行为。  

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