金口袋商品期权正在火热招商中

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央行一般通过多种货币政策工具向银行投放基础货币，大部分政策工具的本质是各种形式的再贷款，包括再贷款、MLF、SLF、PSL等，就是央行把基础货币“借”给银行（如果回笼基础货币，央行则可以向银行发行央票）。这一部分，央行能够比较精确地控制。

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 此外，还有两种常见的投放基础货币形式，则很难受央行精确控制。一是外汇占款。银行向央行结汇，央行收入外汇，放到外汇储备中去，然后把人民币换给银行，就形成了银行持有的基础货币。而银行要结汇多少，或购汇多少，央行并不完全能控制。二是财政收支。当财政产生收入（收税、罚没、发行政府债券）时，如果购买国债是银行，那么央行就把银行的基础货币划入到国库，银行领到国债。基础货币划入国库（央行的政府存款），就视为退出流通，基础货币就少了。因此，财政收入是回笼基础货币的。

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如果是居民把钱交给政府（比如购买国债），充入国库，那么这笔交易更复杂一点，还会涉及广义货币（M2，即居民在银行的存款），基础货币和广义货币同时被回笼。因此，如果政府收入多，支出少，则会更多回笼基础货币，反之则投放货币（在存款货币银行出现之前，古代政府调节货币主要就是靠收支来实现）。而央行要维护整体货币稳定，如果外汇、财政这边的动作太大，导致货币投放或回笼太多，她就要在货币政策工具那边相应对冲。比如2007年外汇进来太多，被动投放了很多基础货币，央行就提高存款准备金率、发行央票的方式，冻结或回笼基础货币。因此，这种时候，央行承担的其实是一种被动配合的角色。

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