一个首席经济学家的告白 投机者都该看看的一篇文章

阴雨绵绵的午后，一位年轻的投机者与首席经济学家相约在咖啡厅，除了喝咖啡聊是非外，更想聊聊最近该投资什么标的、该何时进场最适宜。

喝了一口热拿铁，首席经济学家（以下简称首席）慢慢地说：“先别急，在谈投资之前，我们先来玩两题简单的小测验吧！”

第一题，美国正在为预防一种罕见的亚洲疾病爆发做准备，预计这种疾病会使 600 人死亡。如果你是某医院的院长，需决策以下两种方案救人，你会怎么选择？

A. 直接救活 200 人

B. 有 1/3 机会可以救活 600 人；但 2/3 机会可以救 0 人。

换个说法，如果改成下面的陈述，如果你是院长，你会选择哪一种方案？

C. 直接死 400 人。

D. 有 1/3 机会没人死；但 2/3 机会死 600 人。



“选好了吗？” 首席问，年轻投资人点点头，“好，那我们再来看下一个问题。”

第二题，如果你投资标的正在赚钱时，你会选择哪个方案继续投资？

A. 50% 赚 1000 元；50% 赚 0 元。

B. 100% 赚 500 元。

若改成以下，如果你的投资正面临赔钱，你会选择如何继续？

C. 50% 赔 1000 元；50% 赔 0 元。

D. 100% 赔 500 元。

年轻投资人再次点头示意已选好，“那我们公布谜底喽！”，首席说。

第一题中其实 A 与 C 是相同意思，而 B 与 D 也为相同意思，但在过去实验的结果却发现，大多数人是同时选择的答案是 A 与 D，态度是前后不一致的，主因是人们对于正负面的陈述思考方式不同。

而第二题，虽答案 ABCD 皆代表不同意思，但 A 与 C 态度偏向积极；B 与 D 态度则偏向保守，然而过去实验的结果也发现，大多数人竟是同时选择答案 B 与 C。

此时，年轻投资人搞糊涂了，不禁好奇为何面临不同陈述时，或是在面对投资赚钱赔钱时，前后态度会不一致呢？

首席笑着回答，“这就是人性呀！是不是有点怀疑是否真的了解自己？”



接着说，“这两题测验其实主要就是想搞乱你思绪，唯有让你先了解人性有多么不理性，才能打破迷思，找出真正的盲点在哪。

以第二题测验来看，选择 B 的考量点是当确定赚钱时，“两鸟在林，不如一鸟在手”，先赚了再放在口袋再说。

但是当赔钱的时候选择 C，反而会思考“或许还有机会可以没有损失”，而这就意味着对大多数人来说，赚 1 块钱的感觉与赔 1 块钱的感觉是不对称的。”

“反应在投资上时，通常投资人会倾向获利时赶快出场，但赔钱时却很难停损，举例来说，当你赚了 3% 的时候会想赶快卖掉先赚，但当赔了 3% 时，总是会想还有机会翻身，最后结果搞不好是赔更多。”

“因此，在投资前，建议先了解人性与你自己的投资模式！”首席补充地说，“因为人是感性的动物，面对投资的赚赔很常无法冷静判断，缺乏不受人性影响的投资纪律。”

此外，首席语重心长地提出以下了“三个建议”。



1.不要乱碰个股

10 年前全球十大公司，在 10 年后几乎全数洗牌，更何况是投资某单一个股，未来或许这家公司甚至已不存在？

除非你愿意与专业投资机构花相同的时间，否则会建议“买个股不如买大盘，买大盘不如买世界”。

2. 不要频繁进出

研究指出，短线交易失败率高。

以许多发展中国家为例，投资者的大多数损失，主要来自于频繁交易，总觉得不操作、不进出场就不算真正在投资。

3. 不要道听途说

建议可善用身边资源作为投资的顾问群，但请记得对赚取佣金的人永保谨慎。

而且理财商品越复杂，相较佣金就越高，如果不懂损益来源，千万别装懂贸然投资。

投资人最大的盲点就是“赚钱时都认为是自己厉害，赔钱时都认为是别人害的”。



“道理易明白，但要做却难上加难。”首席最后讲到，如果觉得自己容易陷于杀高追低的迷思、常进出市场因不操作手会痒，又或是想长期投资却缺乏稳定的纪律，若是如此，不妨可试试“科学理财”吧。

咖啡喝完，雨过天晴，窗外也微微露出一抹阳光，看着玻璃中的自己，年轻人似乎又明白了一些道理。