“美股热潮不减！市场为什么没有丝毫恐惧？

许多美股价值型投资人都深信，购买美股的最佳时机是市场大举拋售之际，也就是靠其他投资人的恐惧来致富。 

但是，如果这个市场没有人害怕，又该如何？

美股道琼斯指数、标普 500 指数和纳斯达克指数 ，2019 年以来都出现两位数的涨幅，并且美股热潮正在接近去年创下的历史新高。 

华尔街的恐慌指标 VIX (VIX-US) 是衡量波动性的标准，今年以来已经下跌了近 50%，因为有关即将出现经济衰退以及美联储 (Fed) 过于激进地升息的焦虑已经平息。

这种股票投资人的狂欢开始让一些人担心。

在事情开始逆转之前，股票市场往往会经历一阵兴奋。

现在的人们真的太过自满。 

摩根士丹利财富管理全球投资委员会的分析师在报告中写道，美股投资人现在似乎正承受着另一种不同类型的恐惧：害怕错过。

错过什么呢？

摩根士丹利表示，最主要是“美联储（Fed） ”设计的软着陆和较低的“实际利率”将证明目前的美股市场估值仍属合理。 

 但 Oakworth Capital 总经理 John Norris 表示，他正通知客户准备面临美股更大的波动，“我们告诉人们现在感觉虽好，但是能享受时就尽情享受，因为接下来可能有一段时间会很痛苦。”“对美股获利和经济的预期并不能证明这波反弹合理。” 

 市场普遍预计第 1 季获利将下降，而且预计 GDP 成长也将疲软。贸易紧张局势也没有消失。

BNY Mellon Investment Management 首席策略师 Alicia Levine 表示，最大的风险是美国对欧洲征收关税。

报导指出，特朗普总统威胁要对欧盟向波音竞争对手空中巴士提供补贴一事提出报复性关税。 

但对于计划退休的美股长期投资人来说，好消息是美股的任何回调都不会很严重。

Norris 表示，今年底美股可能仍会维持在第 1 季结束时的水准。

换句话说，市场可能会略微下跌，但它不会像巨石般直坠。

他说：“美股热潮看不出会出现类似 2008 年的情形，导致资本永久性下降。”

“因此没有必要为了美股热潮而失眠。”

其他人也同意现在不是需要恐慌的时候，但对市场采取谨慎和小心的态度似乎是合理的。

 Cresset Capital 投资长 Jack Ablin 表示，“波动性仍然相当低，但财务状况表明你需要收紧安全带并保持稳定。”

“在今年底之前，人们很有可能会获利了结并退场观望。”

Ablin 指出，他将非常专心地听取未来几周的第 1 季财报，以了解企业领导人对市场和经济前景的看法。

 但一些美股长期投资人越来越担心。

Commonfund 是一家与非营利机构合作的资产管理公司，最近调查了来自捐赠基金、基金会和公共退休基金的投资人，发现其中许多人认为当前美股牛市的日子已经屈指可数。

Commonfund CEO 兼投资长 Mark Anson 在声明中表示，“投资人对美股这波强劲经济能维持多久持怀疑态度。” 

最后，接近一半的受访者认为美股市场反弹将在明年结束，近三分之一的受访者认为股票市场反弹只会持续 2 年。

大约 60% 的受访者表示今年全球股票的表现将低于其历史平均回报率。