留意本周重磅非农数据！黄金短线恐走出震荡格局？

以本周行情面而论，本周需特别留意周三美国7月JOLTs职位空缺(万人)、周四ADP就业人数，以及周五非农数据与失业率。
上周行情回顾：
 
(上周预期短线市场预期降息基点过高，可能仍需一定时间消化虚高风险，故建议投资者以低多布局(2485-2495一带)为主要思路)
当前黄金局势：
1.九月降息势在必得：此前美联储主席鲍威尔明确指出降息是未来的政策方向，理由是越来越有信心通胀持续降至2%目标，同时美联储不寻求就业市场继续降温，当前通胀的上行风险已经减弱，就业的下行风险有所增加。在鲍威尔讲话后，市场预期今年四次降息，而美联储还剩三次会议⇒当前通胀如预期下行且政策利率将调降，代表实际利率可能持续下行，隐含黄金中长期仍然看涨。
2.短期恐面临市场预期降息次数过大风险：当前市场预期今年总共降息四次共100个基点，不过目前看来美国经济高概率实现软着陆，以过往软着陆的降息幅度而言，今年可能顶多共50-75个基点，这可能意味着黄金高概率持续横盘整理⇒短期看震荡。
3.本次非农数据恐超预期、失业率可能低于预期：由于此前美国7月失业率超预期增长，触发萨姆衰退法则，使市场担忧美国经济恐将迎来衰退，不过摊开细项数据来看，7月非农确实存在不少变数，首先由于飓风影响，使在7月非农调查期间雇主大量解雇临时工，此外根据贝佛里奇曲线，职位空缺率与失业率呈现反向关系，当前职位空缺率仍然处于较高水平，且雇主并没有主动解雇正职员工，因此7月非农数据存在一定的不确定性⇒隐含8月非农就业人数恐超预期、失业率低于预期、不利黄金。
 
(当前市场预期今年降息100个基点的概率为44.8%、降息75个基点的概率为30.4%)
本周行情
一、基本面
1.实际利率：影响黄金最重要的因素便是实际利率。当实际利率降低时（通常是出现大通胀或大宽鬆时），金价容易强势上涨，反之亦然。目前实际利率呈现下行趋势，黄金中期基本面仍看涨。
 
2.美元汇率：由于黄金为美元计价之商品，因此美元涨跌也将影响黄金走势。技术面上当前美元来到波段低位，加上美国劳动力市场可能仍然稳健，这都将在短线有利美元，不利黄金。
 
二、技术面
1.五重顶(看跌形态)：黄金在4小时级别中实现五重顶格局，这可能不利黄金短线上行。
2.留意斐波那契0.786、0.886回撤位与波段低位2470美元：若本周有打到这三个位子(2483、2477与2470美元)，建议可分批进场做多。
 
整体而论，根据传统理论来看，盘整越久、突破的涨幅可能越加巨大，加上美联储即将降息与实际利率不断走低，这都在中长期利好黄金，然而短线上考量市场预期降息基点过高，加上本次非农数据有一定概率超市场预期，可能仍需一定时间消化虚高风险，故建议投资者以分批低多布局(2483、2477与2470美元)为主要思路。
风险提示: 以上言论代表分析师看法，不代表 #宝星环球投资 立场，意见仅供参考。