【宝星环球】宏观经济变动：纳指攀新高的前景

宏观经济变动初现
1. 制造业和服务业PMI数据亮眼
美国经济迎来了新一轮的宏观经济变动，尤其在制造业和服务业方面。最新数据显示，1月份Markit制造业PMI初值达到50.3，高于预期和前值，而服务业PMI更是达到52.9，同样高于市场预期。这一系列的数据表明了美国经济在多个领域的强劲表现。
2. 第四季度GDP增长势头不减
第四季度实际GDP年化季率初值为3.3%，虽然较上季度有所降低，但仍高于2%的市场预期。消费支出、核心PCE物价指数等多个方面的数据也表现出了积极的态势。2023年的GDP增长率达到2.5%，其中消费支出贡献显著，为1.49%的增长率。
3. 就业市场与房市数据波动
尽管初请失业金人数保持在较低水平，但最近数据的波动明显上升。从18.9万人上升至21.4万人，续请失业金人数也从180.6万人上升至183.3万人。这引发了对于劳动力市场的担忧，特别是在近几周的数据表现出了一些不确定性。
宏观经济分析：趋势与挑战
1. 制造业和服务业的齐升
标普全球公布的制造业PMI重回景气荣枯线50之上，服务业创下7个月来的新高。这反映出了商品需求的改善，同时企业也表示销售价格低于疫情前水平，展现了经济持续增长、通胀保持温和增速的经济环境。
2. 消费动能强劲但存在结构性问题
尽管第四季度的GDP和消费支出表现良好，美国消费动能相当强劲。然而，需要注意的是，住宅投资和库存投资增速接近停滞，这可能受到高利率和高通胀的影响，成为拖累去年经济增长的主要因素。
3. 房市的希望与信号
12月新屋销售和成屋签约销售呈现上升趋势，同时抵押贷款申请活动和购买指数也连续三周上升。这表明抵押贷款利率的下降企稳以及就业稳固收入增长，为房市带来了希望。若美联储有望降息，将更大程度地提振房市，有利于推动需求。
4. 通胀放缓的趋势
美联储最关注的核心PCE物价指数虽然环比增速上升，但仍然维持在0.2%的温和增速。若能够保持此一增速，通胀有望达到美联储今年的预期2.4%。美国第四季度的核心PCE年化季率已经达到美联储2%的通胀目标，显示出通胀逐步向美联储设定的目标迈进的趋势。

纳指前景分析与风险提示
综合上述宏观经济分析，美国经济呈现稳定增长，通胀保持在温和增速的环境中。人工智能AI带来的盈利率预期上升对市场有积极作用，但需要警惕市场对利率预期的调整可能带来的压力。房市的复苏有望带动商品需求回温，为美股延续涨势创造有利条件。技术面上，纳指本周若能站稳17500点以上，多方动能或将推动股指创下新高。然而，仍需关注大型科技公司财报以及十年期国债收益率的走势，上涨可能带来金融紧缩的担忧。
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