【宝星环球】巴以冲突具实质性进展，美油如何布局？

美油上周回顾
1. 供给面
美国原油产能连创新高，加拿大、巴西和圭亚那产量也创下历史新高，伊朗产量激增，机构预计全球原油产量将年增加180万桶，达到1.019亿桶/日。
2. 需求面
中国Q4 GDP经济增长低于预期，中国经济仍处于通缩格局，可能不利原油需求。IEA月报显示2023年Q4全球原油需求年增170万桶/日，较Q2与Q3年增长放缓，预计2024年全球原油需求增长放缓至124万桶/日。
3. 逆价差情况持续持平
当现货市场需求强劲、供不应求时，一些原油交易商为满足交割要求直接购买近月合约进行交割，导致近月与远月价格差翻转，即原油期货远月 - 近月价格差 < 0（逆价差，Backwardation）。目前逆价差情况有所持平，可能使油价转向震荡格局。
4. 巴以冲突出现转机
以色列同意停战45天，以换取35名以方被扣押人员获释。每有1名以色列人回国，就释放大约100至250名巴勒斯坦被扣押人员，导致昨日国际油价盘中跌约1%。
5. 美国经济数据超预期增长
美国Q4实际GDP初值增长3.3%，好于预期。2023年全年美国经济以2.5%的年化速度增长，超出华尔街年初的预期（2022年仅为1.9%）。美国1月Markit制造业PMI意外扩张，服务业也回暖。制造业PMI初值50.3，创2022年10月份以来新高。
6. 上周库存大降
美国商业原油库存较前周减少920万桶至4.207亿桶，较过去5年同期平均值减少5%（预期为减少220万桶）。

美油本周走势分析—预期走势震荡下行
利多消息
美国经济数据超预期增长。
逆价差从收敛转向震荡，油市逆价差情况隐含未来走势可能持续震荡。
上周库存大降。
利空消息
供给面：多国原油创纪录增产。
中国经济仍呈通缩格局，可能对原油需求不利。
巴以冲突出现转机，可能对油价产生不确定性。

总结
一、基本面
供需关系：原油价格受供需关系影响。中长期内，美国原油产能创新高，全球产量也在增加，但乌克兰冲突可能导致短期供应不稳，有助于油价上涨。
货币汇率：原油价格通常以美元计价，美元短线震荡可能推动美油上涨。
逆价差：逆价差趋于震荡，加上经济预期疲软，美油可能形成震荡格局。
二、技术面
突破三角收敛：美油中期自高位95.00回落后，脱离下降通道，上周如预期转为震荡形态（三角收敛），动能向上发力。
在做空区触击后回落(77.90-79.69美元)：一如预期，美油价格接近浅红色做空区域，回落，显示此处存在较大压力。目前在触击79.00美元后，触发空头流动性，价格有所回落。
整体而言，考虑基本面因素（巴以冲突进展）和技术面（触发空头流动性），美油本周可能转为震荡下跌走势。建议投资者以偏空布局为主要思路。

风险提示
以上分析代表分析师个人观点，不代表 #宝星环球投资 立场，仅供参考。