EBC热点分析|ARM上市火爆 英国闷闷不乐

芯片设计巨头ARM公司在上市首日收涨近25%，发行价定为美股51美元。公司总共募集约50亿美元，是美国近2年来最大规模的IPO。 
 
对于享受高溢价的华尔街以及ARM所有者日本软银来说，这都是一个令人振奋的消息，然而伦敦五味杂陈。 
 
虽然ARM在被软银收购后运营还是基于英国，但是这家英国最知名的科技公司拒绝了伦敦上市建议，最终选择了纽约。 
 
作为全球金融中心，伦敦的困境还远远不止ARM的上市地点。在多年表现不佳后，英国股市逐渐失去了吸引力。 
 
英国股指富时100指数今年以来几乎没有多少变动，而全球其他主要股指都在冲高，比如标普500指数年内涨幅为17%左右。

   
 
富时全股票指数更惨淡，加起来市值为2.28万亿英镑左右，只相当于美股中苹果一家公司。与此同时，英股相对全球的折价处于历史高位。 
 
长期僵局 
政府债务居高不下，基建发展落后，政治动荡以及2021年以来的一系列加息对投资者情绪形成了多重打击。 
 
晨星数据显示，自从2016年后一共有760亿英镑流出英国股市，同期全球股市净流入5070亿英镑，大多数流出发生在过去3年内。 
 
英国脱欧被认为可能是最大原因，在脱欧公投结束后，英股就踏上了大幅折价的道路。高盛称，脱欧对英国跨国企业影响较小，可是专注本地业务的企业很受伤。 

  
 
另外由于英国通胀比美国和欧元区更高，英国国债收益率2022年开始就反超了美国国债，使得英股吸引力进一步下滑。 
 
今年5月英国政府债务首次超过了GDP总量，为1961年后首次，高通胀导致了数十亿英镑的额外支出。 
 
利率上升影响了企业的债务偿付能力和贷款抵押品估值，直接作用于银行业资产负债表，对于非常依赖金融业的英国经济无比头疼。 
 
不仅如此，英国政坛还处于该国现代历史上最动荡的一段时期。英国前首相约翰逊丑闻缠身无奈离开，特拉斯创下最短首相在任时间的尴尬纪录，如今苏纳克在努力稳住局面。 

前景光明 
 
根据路透调查，经济学家预期英国经济今年温和增长0.3%，尽管不及欧元区，和2022年晚些时候的衰退预计比仍然好了不少。 
 
英国家庭在逐渐克服40年来最严重的通胀冲击，本地薪资增长开始超越物价，消费股的较好表现反映了这点。 
 
乐购在一季度财报中提到早期良好迹象显现，当季同店销售增长8.8%。这家公司在展望中表示，预计有能力在2023/24年度实现零售调整后运营利润几本不变。 

    
 
在富时100中占相当比重的原油股可能对英股提供更多利好。在俄罗斯和沙特减产努力下，布伦特原油上周创下10个月新高。 
 
英国投资平台Hargreaves Lansdown股市分析师Sophie Lund-Yates称，油价上涨有助于原油巨头加强自由现金流并投资于新能源研发。 
 
根据美国银行最新调查，基金经理认为衰退担忧缓解意味着欧洲股市前景改善，虽然短期前景暗淡使得持仓偏向保守，但是更多受访者的中期看法更乐观。 
 
与此同时，受访者强调英国政府需要采取更多措施来提升本地资本对英股的兴趣。一份报告指出，英国养老金在英国股市的资金配置比例从1997年的53%暴降至2021年的6%。