孔文茵：黄金还在蒸蒸日上 无加息一身轻 本周大事目不暇接

　　现货黄金持上扬态势。到目前为止，黄金保持了去年年底以来的涨势。仅就今日而言，美联储的鸽派言论以及美元的趋弱仍对黄金提供了有力的支撑。 

 　　黄金新年蒸蒸日上 

　　据加拿大丰业银行，去年9月份黄金ETF的持有量上升了225万盎司，这也帮助黄金升逾1290美元的六个月高位。这使得美国期货市场中做空黄金的基金转换仓位，令黄金的净做空自去年6月份以来首次扭转为净做多。

 　　同时，除了做空仓位的减少，更多的多头也在涌入。仓位的变化和上升的价格告诉我，新的做多正在进入市场。黄金在2018年大部分时间里都不受青睐，主要受到强势美元和美联储升息的影响。在地缘政治紧张程度上升的情况下，金价在去年8月份仍一度低至1174美元/盎司。然而，到了年底相应的投资情绪随着波动性的提高和美国股市进一步受损开始改进。

 　　基本面支撑 

　　美联储主席鲍威尔在上周五的讲话仍然主导者金融市场的动态。鲍威尔当时表示意识到经济下行相关的风险，并将在今年就政策决策耐心并灵活。

 　　尽管上周五公布的非农数据远超预期，显示出市场所担忧的美国经济放缓还未临近，但鲍威尔言论中的鸽派意味似乎证实了市场认为美联储今年不会加息的猜测。美元也随之走低。

 　　另一方面，美国政府的持续停摆状态也令政治风险加剧，黄金的避险天堂需求也随之上升。美国总统特朗普周日再度威胁会以宣布进入国家紧急状态来作为绕开国会在南部边境修建隔离墙的手段。

 　　后市展望 

　　本周市场将聚焦与金价相关的几件大事。其中之一是中美贸易谈判的进展。上周五中国商务部在其官网表示，中美将于1月7日-8日举行经贸问题副部级磋商。12月1日，美国总统特朗普和中国国家主席习近平同意在90天内停止征收任何新关税，同时努力达成一项永久性协议。

 　　通胀前景将决定今年的政策路径。美联储官员预计今年核心PCE通胀将与央行目标大致保持一致，这可能导致美联储缓慢退出宽松政策。然而，如果工资驱动的通胀压力更有意义，美联储将毫不犹豫地进行更多的加息。

 　　文/孔文茵